Kapitalieelarvega töötamisel kasutatakse IRR -i (Internal Rate of Return), et mõista üldist tulumäära, mille projekt tooks tulevaste rahavoogude seeria põhjal.
Selles õpetuses näitan teile, kuidas seda teha arvutage Excelis IRR, kuidas see erineb teisest populaarsest NPV-mõõtmest ja erinevatest stsenaariumidest, kus saate Excelis sisseehitatud IRR-valemeid kasutada.
Sisemine tulumäär (IRR) on selgitatud
IRR on diskontomäär, millega on harjunud mõõta investeeringu tasuvust perioodiliste sissetulekute alusel.
IRR on näidatud protsendina ja selle abil saab otsustada, kas projekt (investeering) on ettevõttele kasumlik või mitte.
Las ma selgitan IRR -i lihtsa näitega.
Oletame, et plaanite osta ettevõtte 50 000 dollari eest, mis teenib järgmise 10 aasta jooksul igal aastal 10 000 dollarit. Nende andmete abil saate arvutada selle projekti IRR -i, mis on 50 000 dollari suuruse investeeringu tasuvus.
Ülaltoodud näites on IRR 15% (näeme, kuidas seda hiljem arvutada). See tähendab, et see on samaväärne sellega, et investeerite oma raha 15% määraga või tootlusega 10 aastaks.
Kui olete IRR väärtuse saanud, saate seda kasutada otsuste tegemiseks. Seega, kui teil on mõni muu projekt, mille IRR on üle 15%, peaksite selle projekti investeerima.
Või kui plaanite võtta laenu või kaasata kapitali ja osta see projekt 50 000 dollari eest, veenduge, et kapitali maksumus oleks alla 15% (muidu maksate kapitalikuluna rohkem, kui teenite projekt).
IRR -funktsioon Excelis - süntaks
Excel võimaldab teil IRR -funktsiooni abil arvutada sisemise tootluse. Sellel funktsioonil on järgmised parameetrid:
= IRR (väärtused, [arvan])
- väärtused - lahtrite massiiv, mis sisaldab numbreid, mille jaoks soovite sisemist tootlust arvutada.
- arvake ära - arv, mis on teie arvates IRR -i tulemuse lähedal (see pole kohustuslik ja vaikimisi 0,1–10%). Seda kasutatakse siis, kui on võimalik saada mitu tulemust ja sel juhul tagastab funktsioon oletusargumendi väärtusele kõige lähemal oleva tulemuse.
Siin on mõned olulised eeltingimused funktsiooni kasutamiseks:
- IRR -funktsioon võtab arvesse ainult määratud lahtrivahemiku numbreid. Massiivi või viiteargumendi loogilisi väärtusi või tekstistringe eiratakse
- Väärtuste parameetri summad tuleb vormindada järgmiselt numbrid
- Parameeter „arvan” peab olema protsent, vormindatud kümnendkohana (kui see on ette nähtud)
- Lahter, kus kuvatakse funktsiooni tulemus, tuleb vormindada järgmiselt protsenti
- Summad ilmuvad kell regulaarsed ajavahemikud (kuud, veerandid, aastad)
- Üks summa peab olema a negatiivne rahavoog (esindab esialgset investeeringut) ja muud summad peaksid olema positiivne rahavood, mis esindavad perioodilisi sissetulekuid
- Kõik summad peaksid olema sees kronoloogilises järjekorras sest funktsioon arvutab tulemuse summade järjekorra alusel
Kui soovite arvutada IRR -i väärtuse, kus rahavoog tuleb erinevatel ajavahemikel, peaksite kasutama väärtust XIRR funktsioon Excelis, mis võimaldab teil määrata ka iga rahavoo kuupäevad. Selle näiteid käsitletakse hiljem õpetuses
Nüüd vaatame mõnda näidet, et paremini mõista, kuidas Excelis IRR -funktsiooni kasutada.
Erinevate rahavoogude IRR -i arvutamine
Oletame, et teil on allpool näidatud andmekogum, kus meie esialgne investeering on 30 000 dollarit ja seejärel järgmise kuue aasta rahavoog/tulu.
Nende andmete jaoks peame arvutama IRR -i, mida saab teha järgmise valemi abil:
= IRR (D2: D8)
Funktsiooni tulemus on 8.22%, mis on rahavoo IRR kuue aasta pärast.
Märge: Kui funktsioon tagastab a #NUM! viga, peaksite valemis täitma parameetri "arvan". See juhtub siis, kui valem arvab, et mitu väärtust võivad olla õiged, ja sellel peab olema oletusväärtus, et tagastada meie esitatud oletusele lähim IRR. Enamikul juhtudel ei pea te seda siiski kasutama
Uurige, millal investeerimine annab positiivse IRR -i
Samuti saate arvutada IRR iga perioodi kohta rahavoogudes ja vaadake, millal täpselt hakkab investeeringul olema positiivne sisemine tootlus.
Oletame, et meil on allpool olev andmestik, kus mul on kõik C -veerus loetletud rahavood.
Idee on välja selgitada aasta, millal selle investeeringu IRR muutub positiivseks (näidates, millal projekt ebaõnnestub ja muutub kasumlikuks).
Selleks saame kogu projekti IRR -i arvutamise asemel teada iga aasta IRR -i.
Seda saab teha, kasutades lahtris D3 allolevat valemit ja kopeerides selle seejärel kõigi veeru lahtrite jaoks.
= IRR ($ 2 $: C3)
Nagu näete, on IRR pärast 1. aastat (väärtused D2: D3) -80%, pärast 2. aastat (D2: D4) -52%jne.
See ülevaade näitab meile, et antud rahavooga 30 000 dollari suuruse investeeringu IRR on pärast viiendat aastat positiivne.
See võib olla kasulik, kui peate valima kahe projekti vahel, millel on sarnane IRR. Tulusam oleks valida projekt, kus IRR muutub kiiremini positiivseks, kuna see tähendab väiksemat riski oma algkapitali tagasi saada.
Pange tähele, et ülaltoodud valemis on vahemiku viide segatud, see tähendab, et esimene lahtri viide ($ C $ 2) lukustatakse, pannes dollari märgid rea numbri ja veeru tähe ette ning teine viide (C3) ei ole lukus.
See tagab, et valemi alla kopeerimisel arvestab see alati kogu veergu kuni reani, kus valemit rakendatakse.
IRR -funktsiooni kasutamine mitme projekti võrdlemiseks
Exceli IRR -funktsiooni saab kasutada ka mitmete projektide investeeringute ja tulude võrdlemiseks ning näha, milline projekt on kõige kasumlikum.
Oletame, et teil on allpool näidatud andmekogum, kus teil on kolm projekti koos alginvesteeringuga (mis on negatiivne, kuna see on väljavool) ja seejärel positiivsete rahavoogude jada.
Parima projekti (mille IRR on kõrgeim) saamiseks peame iga projekti IRR arvutama lihtsa IRR valemi abil:
= IRR (C2: C8)
Ülaltoodud valem annab IRR projekti 1 jaoks. Samamoodi saate arvutada ka kahe ülejäänud projekti IRR -i.
Nagu sa näed:
- Projekti 1 IRR on 5.60%
- Projekti 2 IRR on 1.75%
- Projekti 3 IRR on 14.71%.
Kui me eeldame, et kapitalikulu on 4,50%, võime järeldada, et investeering 2 ei ole vastuvõetav (kuna toob kaasa kahjumi), samas kui investeering 3 on kõige kasumlikum ja kõrgeima sisemise tootlusega.
Seega, kui peate tegema otsuse investeerida ainult ühte projekti, peaksite minema projektiga 3 ja kui saaksite investeerida rohkem kui ühte projekti, võite investeerida projekti 1 ja 3.
Määratlus: Kui te ei tea, mis on kapitalikulud, peate rahale juurdepääsu saamiseks maksma raha. Näiteks kui võtate 100 000 dollarit laenu 4,5% aastas, on teie kapitalikulu 4,5%. Samamoodi, kui emiteerite soodusaktsiaid, lubades a 100% saamiseks 5% tootlust, teie kapitalikulu oleks 5%. Reaalsetes stsenaariumides kogub ettevõte tavaliselt raha erinevatest allikatest ja selle kapitalikulu on kõigi nende kapitaliallikate kaalutud keskmine.
IRR arvutamine ebaregulaarsete rahavoogude jaoks
Üks funktsiooni IRR piirangutest Excelis on see, et rahavood peavad olema perioodilised ja nende vahel peab olema sama intervall.
Kuid tegelikus elus võib ette tulla juhtumeid, kus teie projektid tasuvad end ebaregulaarsete ajavahemike järel ära.
Näiteks allpool on andmestik, kus rahavood toimuvad ebaregulaarsete ajavahemike järel (vt kuupäevad veerus A).
Selles näites ei saa me kasutada tavalist IRR -funktsiooni, kuid on veel üks funktsioon, mis saab seda teha - XIRR funktsioon.
Funktsioon XIRR võtab arvesse nii rahavood kui ka kuupäevad, mis võimaldab tal arvestada ebaregulaarsete rahavoogudega ja anda korrektse IRR -i.
Selles näites saab IRR -i arvutada järgmise valemi abil:
= XIRR (B2: B8, A2: A8)
Ülaltoodud valemis on rahavoogud määratud esimese argumendina ja kuupäevad teise argumendina.
Juhul kui see valem tagastab #NUM! viga, peaksite sisestama kolmanda argumendi ligikaudse IRR -iga, mida ootate. Ärge muretsege, see ei pea olema täpne ega isegi väga lähedane, vaid ligikaudne arv sellest, mida IRR teie arvates annab. See aitab valemil paremini itereerida ja annab tulemuse.
IRR vs NPV - kumb on parem?
Projektide hindamisel kasutatakse nii NPV -d kui ka IRR -i, kuid NPV on usaldusväärsem meetod.
NPV on nüüdispuhasväärtuse meetod, mille abil saate hinnata kõiki tulevasi rahavooge ja arvutada, milline saab olema kõigi nende rahavoogude nüüdispuhasväärtus.
Kui see väärtus on teie esialgsest väljavoolust suurem, on projekt kasumlik, vastasel juhul pole projekt kasumlik.
Teisest küljest, kui arvutate projekti IRR -i, näitab see teile, milline oleks kogu tulevase rahavoo tootlus, nii et saate summa, mis on samaväärne praeguse väljavooluga. Näiteks kui kulutate täna 100 000 dollarit projektile, millel on IRR või 10%, ütleb see teile, et kui diskonteerite kõik tulevased rahavood 10% diskontomääraga, saate 100 000 dollarit.
Kuigi projekte hinnates kasutatakse mõlemat meetodit, on NPV meetodi kasutamine usaldusväärsem. Võimalik, et projekti hindamisel NPV ja IRR -meetodi abil võite saada vastuolulisi tulemusi.
Sellisel juhul on kõige parem järgida NPV meetodit kasutades saadud soovitusi.
Üldiselt on IRR -meetodil mõned puudused, mis muudavad NPV -meetodi usaldusväärsemaks:
- Kõrgem või meetod eeldab, et kõik projektist tulenevad rahavood reinvesteeritakse sama tootlusega (st projekti IRR). enamikul juhtudel on see ebamõistlik eeldus, kuna suurem osa rahavoogudest investeeritaks uuesti teistesse projektidesse, millel võib olla teistsugune mõju või ebakindlus, näiteks võlakirjad, mille tootlus oleks palju madalam.
- Kui teil on projektis mitu välja- ja sissevoolu, on selle projekti jaoks mitu IRR -i. See teeb jällegi võrdlemise väga keeruliseks.
Vaatamata puudustele on IRR hea viis projekti hindamiseks ja seda saab kasutada koos NPV meetodiga, kui otsustate, millist projekti (projekte) valida.
Selles õpetuses näitasin teile, kuidas seda kasutada IRR funktsioon Excelis. Samuti käsitlesin, kuidas IRR -i arvutamiseks kasutada XIRR -funktsiooni kasutades ebaregulaarseid rahavoogusid.
Loodan, et sellest õpetusest oli teile kasu!
